La necesidad de valorar las empresas es cada día mayor, debido al auge de las transacciones corporativas en empresas cotizadas, y por la intensificación de las operaciones entre empresas no cotizadas, alentadas por el dinamismo del mercado de capital riesgo o private equity.
A través de este curso, se proporcionará la metodología, las herramientas y los criterios necesarios para afrontar con rigor la valoración de una empresa, cotizada o no cotizada, cubriendo de esta manera las necesidades de:
- La dirección de empresas, al ayudar a determinar qué estrategias empresariales aumentan el valor para los accionistas.
- Los analistas de mercado, que gestionan carteras o asesoran a sus clientes en la realización de inversiones corporativas.
- Los responsables de entidades financieras con importantes carteras de participaciones industriales, para la toma de participaciones, la realización de desinversiones o la estimación periódica de las plusvalías implícitas en las carteras.
- Las entidades financieras, en el desarrollo de los análisis de riesgo crediticio de proyectos y compañías.
El curso está dirigido a analistas de renta variable, gestores de carteras, gestores de capital riesgo, analistas de riesgos, directores financieros y responsables de carteras industriales de entidades financieras.
Principios de valoración
• Áreas de creación de valor
• Equity Value vs Enterprise Value
• Pre-money vs post-money
• Pre-money vs post-money
Métodos de valoración patrimoniales y por multiplicadores
• Patrimoniales. Aplicación a empresas inmobiliarias:
el método del NNAV
• Multiplicadores : EV/EBITDA, PER, Price Book Value
• Casos prácticos:
- Valoración de holding de participadas
- Valoración de empresa industrial por multiplicadores
Valoración por Descuento de Flujos de Caja
• Ventajas e inconvenientes
• Elección de la corriente de tesorería a descontar y de la tasa de descuento
• Dividendos, beneficio y cash flow libre
• Horizonte temporal de la proyección
• Modelización financiera
• Problemática del valor residual
• Coste de capital (CAPM, Beta, WACC)
• Casos prácticos:
- Modelización financiera de concesiones
- Valoración de un grupo de energías renovables
Especificidades según el objeto de la valoración:
• Descuento por iliquidez y primas de control
• Empresas de alto crecimiento y alto riesgo: sector
biotecnología
• Valoración del apalancamiento
• Aspectos instrumentales en transacciones: post
money, ecuaciones de canje, derechos suscripción
• Valor razonable en participaciones empresariales
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