En este curso se explicará en profundidad la problemática actualmente abierta respecto de la desaparición del paradigma de una única curva IRS y la segmentación del mercado en múltiples curvas, proponiendo posibles marcos para la solución. Para ello:
-Se detallarán los estándares de mercado actuales, los instrumentos y la operativa bancaria
-Se estudiarán los procesos de calibración de curvas (bootstrapping, stripping) adaptados a los nuevos enfoques
-Se revisará la valoración de los instrumentos más básicos, el modelo de Black, y las implicaciones en cuanto a modelos dinámicos de IRS
DIRIGIDO A
El curso está dirigido a técnicos de entidades financieras relacionados con el análisis de riesgos, el trading y la valoración de instrumentos financieros.
PROGRAMA DE CONTENIDOS
Introducción al problema:
Aparición de múltiples curvas en mercado:
- Evidencias históricas
- ¿Y en el futuro?
Enfoque clásico de valoración vs. nueva situación de mercado.
- Ejemplo fra
- Ejemplo swaps y basis swap.
Instrumentos básicos de IRS:
Instrumentos líquidos en el mercado
- Instrumentos que cotizan niveles
- Instrumentos que cotizan (i)liquidez
- Instrumentos que cotizan volatilidades
- Los nuevos actores:
- EONIA y sus swaps
- Basis swaps
Operativa bancaria y cotización
- Niveles y fijaciones
- Instrumentos de inversión (depos).
Enfoque curvas por subyacente
- Para cada una de las curvas:
- Calibración.
- Valoración.
- Swaps y fras
- Revisión Black
- Implicación en modelos de valoración de instrumentos derivados (HW, BGM, …).
- Ejercicios:
- Construcción curvas
- Valoración instrumentos
- Inconsistencias de este marco.
Enfoque curvas de niveles y única curva de descuentos:
- Para cada una de las curvas:
- Calibración.
- Valoración.
- Swaps y fras
- Revisión Black
- Elección de la curva de descuentos.
- Implicación en modelos de valoración de instrumentos derivados (HW, BGM, …).
- Ejercicios:
- Construcción curvas
- Valoración instrumentos
Comparación de los enfoques propuestos:
- Inconsistencias teóricas
- Contraste de valoraciones
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